Ethenea : la correction des marchés boursiers offre des opportunités d’entrées
La correction des marchés boursiers a généré beaucoup de nervosité, mais offre à présent des opportunités d’entrées » dit Thomas Herbert, Directeur de la gestion chez Ethenea. 2018 a commencé en force. Les cours de bourse ont, les uns après les autres, atteint des records et la hausse des marchés semblait ne jamais s’arrêter.. Pourtant, certains indicateurs affichaient des premiers signes de surchauffe depuis mi-janvier, tout comme des incertitudes politiques (les négociations gouvernementales allemandes et la réforme des impôts de Trump).
Ces raisons nous ont paru suffisantes pour réduire le risque pour nos portefeuilles et rester prudents jusqu’à ce que les prévisions s’éclaircissent, que les valorisations soient moins ambitieuses et que les incertitudes politiques soient écartées. Nous n’étions donc pas surpris par la correction boursière. Cette correction n’était pas basée sur une appréciation différente des facteurs macro-économiques fondamentaux. Elle était clairement causée par des aspects techniques. L’incertitude se répand sur l’inflation et les intérêts à long terme. Mais l’économie, le marché de l’emploi, les investissements et la consommation restent robustes. Dans un futur proche, nous comptons là-dessus.
La correction offre donc des chances de prendre de nouvelles positions. « Ayant réduit le niveau de risque dans nos fonds bien en amont, nous avons recommencé à nous exposer sur les marchés actions aux Etats-Unis, en Europe et en Asie. Nous avons également racheté des obligations à conditions avantageuses et augmenté progressivement notre exposition obligataire. D’autres fluctuations vont probablement arriver dans les prochains jours. Nous avons l’intention de les utiliser afin de renforcer nos positions étape par étape et d’augmenter un peu plus notre expositiont, conformément à notre vision macro.
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