Petites capitalisations américaines : qu'est-ce que les investisseurs négligent le plus?

Quatre gestionnaires de fonds de Royce&Associates (une filiale de Legg Mason ) expliquent pourquoi un investissement dans les petites capitalisations américaines est toujours intéressant.

Chuck Royce, Chairman, Portfolio Manager : "Trop d’attention aux gros titres".

Chuck Royce

Je pense que les investisseurs attachent trop d'importance aux gros titres. La Corée du Nord, les droits de douane à l'importation, le Brexit etc. font les gros titres. Comme nous le savons, les marchés ont continué de bien se porter malgré ces événements. Le plus difficile pour les investisseurs est de rester engagé et d'avoir une vision à plus long terme. Pour moi, il s'agit d'éviter une obsession pour les gros titres. La plupart des investisseurs n'apprécient pas les grandes opportunités offertes par le spectre des petites capitalisations. Ils associent généralement les petites capitalisations à des entreprises à problèmes : une société de biotechnologie, une société sans revenus, une entreprise particulièrement fragile. En tant qu'investisseur à temps plein dans les petites capitalisations, nous savons que le potentiel est mondial, qu’il est important et de qualité exceptionnelle. Chaque jour, des opportunités incroyables se présentent.

Steve McBoyle, Portfolio Manager, Principal : "Faire face à l’environnement TINA".

Aujourd’hui, plus que par le passé, nous travaillons dans un environnement où "il n'y a pas d'alternative" (TINA). Je pense que nous en sommes arrivés à un point où les écarts de rendement entre les liquidités et les actions ont évolué à un point tel que le comportement des investisseurs peut être réorienté. Bien sûr, à mesure que l'écart augmente, c'est un vent contraire pour les actions. Il s'agit plutôt d'un commentaire sur l'ensemble du marché des actions, en particulier les grandes capitalisations. Mais c'est une question qui se posera dans le futur.

Francis Gannon, Co-Chief Investment Officer, Managing Director: "Ne pas tenir compte de la déréglementation".

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Je pense que beaucoup d'investisseurs se concentrent sur un certain nombre de défis majeurs. Mais l'une des choses qu'ils ne prennent pas en compte est la déréglementation (du marché financier américain) et l'effet que cela aura sur de nombreuses sociétés à petite capitalisation. La déréglementation, du moins pour le moment, caractérise l'administration américaine actuelle. Et c'est quelque chose qui affectera de nombreuses entreprises de différentes façons. Ces dernières semaines, le stress test pour les grandes banques en a été la preuve. Nous croyons qu'il y aura moins de réglementation et que cela aidera certaines entreprises industrielles et de matériaux. Tout cela aura des effets à long terme sur ces entreprises et le marché n’en a pas encore conscience.

Jay Kaplan, Portfolio Manager, Principal : "Ne pas tenir compte des élections de mi-mandat".

Jay Kaplan

Je pense qu'à l'heure actuelle, les investisseurs ne se concentrent pas sur les élections de mi-mandat de 2018. Le raffut autour des tarifs douaniers est si fort qu'il détourne l’attention. Si l'accent est mis sur les élections de mi-mandat, la volatilité reviendra. Et plus les élections se rapprochent, plus les marchés deviennent intéressants.