Infracore SA annonce son intention d’entrer en bourse sur la SIX Swiss Exchange

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Communiqué de presse

Fribourg, 16 juin 2026

Infracore SA annonce son intention d’entrer en bourse sur la SIX Swiss Exchange

Infracore SA (ci-après dénommée la « Société » et, avec ses filiales consolidées, « Infracore » ou le « Groupe »), leader suisse des infrastructures immobilières hospitalières, annonce aujourd'hui son intention de procéder à une Introduction en bourse (ci-après dénommée l’« Introduction en bourse » ou l’« Offre ») sur la SIX Swiss Exchange.

• Fondée en 1997, Infracore est le leader suisse des infrastructures immobilières hospitalières en Suisse. La Société détient, développe et exploite un portefeuille d’actifs d’une valeur d’environ CHF 1.4 milliard, composé de 47 immeubles de haute qualité répartis sur 19 sites de premier choix en Suisse, avec un rendement brut annualisé de 5.5% et un rendement net annualisé après capex de 4.5% pour l’exercice 2025.
• Infracore génère des revenus locatifs récurrents et stables. Pour l’exercice 2025, ceux-ci se sont élevés à CHF 66.1 millions.
• Les actifs immobiliers d’Infracore sont loués dans le cadre de contrats de bail de longue durée indexés sur l’inflation, principalement à des entités de Swiss Medical Network, le deuxième réseau hospitalier privé de Suisse.
• Infracore génère de la croissance grâce à des projets d’optimisation et d’extension au sein du portefeuille existant ainsi qu’au travers d’un pipeline de développement représentant un potentiel de 42’053 m².
• Les transactions de type cession-bail (sale and leaseback) avec des exploitants hospitaliers suisses constituent un important vecteur de croissance et gagnent en importance dans le paysage hospitalier suisse en raison de pressions de financement croissantes. Le partenariat d’infrastructure de long terme annoncé le 30 mars 2026 avec le See-Spital à Horgen, dans le canton de Zurich, illustre cette évolution.
• Le modèle de cession-bail est bien établi à l’étranger et soulage significativement les hôpitaux, ceux-ci devant immobiliser nettement moins de capital pour l’exploitation hospitalière et pouvant ainsi se concentrer sur leur compétence principale, à savoir la prestation de soins de santé.
• L’Introduction en bourse vise à permettre à Infracore d’accéder à des marchés financiers afin de soutenir d’éventuelles initiatives de croissance futures et de renforcer encore la position du Groupe sur le marché ainsi que sa visibilité.
• Infracore prévoit d’utiliser le produit net de l’Offre principalement pour financer le pipeline d’opérations de cession-bail ainsi que pour rembourser un prêt d’actionnaire d’un montant d’environ CHF 55.1 millions. Le Groupe prévoit d’utiliser le reste du produit de l’Offre pour financer son portefeuille de projets de développement et pour mettre en place une structure de capital qui soutienne sa stratégie de croissance.
• La Société a reçu des engagements de souscription de la part d’investisseurs de référence pour une allocation garantie d’un montant total compris entre CHF 75 et 80 millions à l’issue de l’Offre, émanant des investisseurs suivants :
  • Cohen & Steers UK Limited, agissant pour le compte de certains fonds et comptes qu’elle gère, pour un montant total de CHF 40 millions ou de CHF 35 millions, en fonction de la valorisation du flottant (free float) à l’issue de l’Offre, et
  • Swiss Finance & Property Group AG, agissant pour le compte de certains fonds et comptes, y compris pour le compte de RoPAS (CH) Institutional Fund – Real Estate Securities, pour un montant total de CHF 40 millions.
• Ces engagements sont pris au prix d’offre final (dans la limite d’un prix d’offre maximal spécifique) et sous réserve des conditions habituelles, notamment une valorisation totale minimale de l’offre, la réalisation réussie de l’Introduction en bourse, ainsi qu’une valorisation minimale du flottant (free float) à l’issue de l’Offre. Les investisseurs de référence ne sont soumis à aucun engagement de lock-up.
• La Société estime que l’Introduction en bourse pourrait intervenir dans les prochaines semaines, sous réserve des conditions de marché.

Infracore est un acteur important du marché suisse de la santé

Infracore est une société immobilière suisse spécialisée dans les infrastructures hospitalières. Le portefeuille du Groupe comprend 47 immeubles répartis sur 19 sites de premier choix en Suisse, représentant une surface locative totale de 221’157 m² et une valeur d’environ CHF 1.4 milliard (au 31 décembre 2025). Les actifs sont loués dans le cadre de baux de longue durée indexés sur l’inflation, principalement à des entités de Swiss Medical Network, le deuxième réseau hospitalier privé de Suisse. Sur la base des échelonnements de loyers contractuellement convenus, une augmentation des revenus locatifs est attendue dans les prochaines années. A la fin de l’exercice 2025, le taux de vacance s’établissait à un niveau très faible de 1.3%.

Infracore dispose d’un modèle d’affaires ciblé

Le modèle d’affaires d’Infracore est ciblé : la Société fournit les infrastructures nécessaires à la prestation des services médicaux de ses locataires, mais n’est pas impliquée dans l’exploitation médicale. Infracore génère des revenus stables et récurrents issus de son portefeuille existant et crée de la croissance supplémentaire grâce à des projets d’optimisation et d’extension dans le portefeuille existant ainsi qu’à un pipeline de développement représentant un potentiel de 42’053 m². Un autre vecteur de croissance réside dans les transactions de cession-bail : de nombreux hôpitaux suisses présentent des besoins d’investissement tout en étant confrontés à des difficultés de financement, accentuées par un accès plus difficile au marché obligataire. Dans ce contexte, le modèle de cession-bail, déjà bien établi à l’étranger, devrait gagner en importance et conduire à terme à un élargissement de la base locative vers d’autres prestataires de services de santé.

Infracore dispose d’avantages concurrentiels

1. Spécialisation dans les infrastructures hospitalières suisses

Infracore est spécialisée dans la détention et le développement d’actifs immobiliers hospitaliers en Suisse. Le portefeuille comprend principalement des hôpitaux de soins aigus, des cliniques spécialisées et des centres de réadaptation. Dans un environnement caractérisé par de fortes barrières à l’entrée et une réglementation complexe, la Société agit en tant que partenaire des hôpitaux suisses et se distingue par son solide historique de performance, un savoir-faire hautement spécialisé et une équipe de direction expérimentée.

2. Baux de longue durée indexés

Au 31 décembre 2025, le portefeuille est loué à 98.7% (taux de vacance : 1.3%) et présente une durée résiduelle moyenne pondérée des baux (WAULT) de 28.7 ans. Les contrats de location sont de longue durée et indexés sur l’inflation. La prévisibilité des revenus est en outre renforcée par le modèle de financement des soins de santé en Suisse, dans lequel les cantons et les assurances maladie obligatoires se partagent les coûts des traitements hospitaliers et ambulatoires, créant ainsi une base de payeurs diversifiée, à la fois publique et privée, qui soutient les revenus des locataires et réduit le risque de contrepartie.

3. Relation solide avec le locataire principal et présence nationale

En 2025, les contrats de location conclus avec les différents hôpitaux du Swiss Medical Network représentent 89.4% des revenus locatifs, tandis que 3.6% supplémentaires proviennent d’autres locataires affiliés à AEVIS VICTORIA. Compte tenu de l’opération de cession-bail annoncée concernant l'hôpital See-Spital à Horgen et du changement de locataire prévu à la clinique Lindberg, la part de Swiss Medical Network dans le total des revenus locatifs devrait baisser à environ 77.5%. Le portefeuille est géographiquement diversifié, avec des concentrations principales dans les cantons de Vaud, Zurich, Genève et Tessin, ce qui permet un développement sous forme de campus et une optimisation sur les principaux marchés suisses de la santé.

4. Opportunités de croissance via le modèle de cession-bail

Un pipeline de développement de 42’053 m² crée un potentiel de croissance organique substantielle. De plus, des transactions de cession-bail, particulièrement intéressantes, gagnent de l’importance dans le secteur suisse de la santé et constituent un axe de croissance essentiel, les hôpitaux suisses étant confrontés à une pression financière croissante. Le partenariat à long terme en matière d’infrastructures conclu avec le See-Spital à Horgen, dans le canton de Zurich, annoncé le 30 mars 2026, illustre parfaitement cette évolution. Le modèle de cession-bail est éprouvé, largement établi dans de nombreux pays, notamment aux États-Unis, au Royaume-Uni et en Belgique. Ce modèle permet aux hôpitaux d’immobiliser nettement moins de capital pour l’exploitation hospitalière et de se concentrer sur leur compétence principale, la prestation de soins de santé, tandis que la mise à disposition de l’infrastructure est assurée par une société immobilière spécialisée.

5. Flux de trésorerie attractif et bilan solide

Le portefeuille génère un flux de trésorerie attractif libellé en CHF, avec un rendement des Funds from Operations (FFO) d’environ 6.1% et une marge EBITDA d’environ 91.3% (hors réévaluations), soutenus par un bilan solide et un levier financier prudent, avec un ratio net Loan-to-Value (Net LTV) d’environ 44.0%. La Société vise en outre une politique de dividende durable et attractive avec un taux de distribution brut d’au moins 80.0% du FFO par an. Pour l’exercice 2026, Infracore prévoit un dividende de l’ordre de CHF 45 millions.

Infracore dispose d’un solide historique dans les infrastructures hospitalières

Au cours des près de vingt dernières années, le portefeuille d’Infracore a enregistré un taux de croissance annuel composé (TCAC) de 11.8%. Il s'est révélé résistant et a conservé une valeur stable tant lors des fluctuations conjoncturelles que pendant la pandémie de Covid-19. Outre les bâtiments bien connus de la Privatklinik Bethanien à Zurich ou de la Clinique Générale Beaulieu à Genève, Infracore est également propriétaire du Genolier Innovation Hub, un lieu de référence pour l’innovation médicale, la formation et la recherche. Infracore dispose non seulement d’un solide historique dans la gestion à long terme d’actifs immobiliers hospitaliers préservant leur valeur, mais également dans le développement créateur de valeur. Depuis 2006, Infracore a réalisé plus de 35 projets de développement, de rénovation et d’extension sur des sites hospitaliers en Suisse et a porté son portefeuille à 47 immeubles répartis sur 19 sites de premier choix. Infracore prévoit d’allouer environ CHF 20 millions de capex de rénovation et de maintenance à moyen terme, en lien avec son programme actuel de projets de rénovation et de construction sur des immeubles de placement (qui seront capitalisés une fois achevés), et de déployer plus de CHF 300 millions de capex d’acquisition à moyen terme pour soutenir sa croissance future, avec un rendement brut moyen sur coût (yield on cost) d’environ 5.0 % pour ce capex d’acquisition.

Le marché suisse de la santé poursuit sa croissance

Les dépenses de santé en Suisse ont connu une croissance constante supérieure à celle du produit intérieur brut (PIB), soutenue par une demande non cyclique. Les tendances structurelles – notamment la croissance démographique, le vieillissement de la population et la prévalence croissante des maladies chroniques – devraient entraîner une utilisation accrue des services de santé. Cette dynamique devrait maintenir les dépenses de santé à un niveau élevé à long terme et accroître les besoins en infrastructures de santé modernes et bien situées. Dans un contexte de fortes barrières à l’entrée – notamment des contraintes financières, réglementaires et liées au savoir-faire – Infracore, en tant que société immobilière spécialisée, est idéalement positionnée pour bénéficier de ces évolutions du marché et fournir, exploiter et développer les infrastructures nécessaires à ce qui est l’un des meilleurs systèmes de santé au monde.

Aperçu de l’Offre

La Société estime que l’Offre ainsi que la cotation à la SIX Swiss Exchange constituent une étape naturelle dans le développement du Groupe et renforceront davantage sa visibilité ainsi que sa position. Cela pourrait également permettre à la Société d’accéder aux marchés de capitaux à l’avenir.

L’Offre devrait être réalisée sous la forme (i) d’une offre publique en Suisse et (ii) de placements privés dans certaines juridictions en dehors des États-Unis d’Amérique et de la Suisse, conformément aux lois applicables en matière de valeurs mobilières et en s’appuyant sur la Regulation S du U.S. Securities Act de 1933, tel que modifié, sur la base des exemptions prévues par le Règlement (UE) 2017/1129 du Parlement européen et du Conseil du 14 juin 2017 concernant le prospectus à publier en cas d’offre au public de valeurs mobilières ou en vue de l’admission de valeurs mobilières à la négociation sur un marché réglementé, et abrogeant la directive 2003/71/CE, ainsi que des UK Public Offers and Admissions to Trading Regulations 2024. La fourchette de prix ainsi que la taille de l’Offre seront annoncées à un stade ultérieur, sous réserve des conditions de marché.

L’Offre devrait comprendre la vente de nouvelles actions émises dans le cadre d’une augmentation de capital ordinaire visant à lever environ CHF 200 millions, ainsi que, potentiellement, des actions existantes offertes par le principal actionnaire de la Société, MPT Switzerland Holdings S.à r.l. (l’« Actionnaire Vendeur »), une filiale de Medical Properties Trust , Inc., ainsi qu’une option de surallocation usuelle (greenshoe). Les bons de participation, actuellement détenus par l’Actionnaire Vendeur, devraient être convertis en actions nominatives juste avant le premier jour de négoce. Toutes les actions, y compris les actions offertes, seront de rang égal (pari passu) à tous égards.

Citigroup et Zürcher Kantonalbank agissent en qualité de coordinateurs globaux conjoints et, avec Baader Bank, en qualité de teneurs de livre conjoints pour l’Offre envisagée, tandis que Swiss Finance & Property AG intervient en tant que co-manager et Octavian en tant qu’agent placeur. Rothschild & Co intervient en tant que conseiller financier auprès d’AEVIS VICTORIA SA.

Les principaux actionnaires actuels de la Société, AEVIS VICTORIA SA et l’Actionnaire Vendeur, devraient conclure des engagements de lock-up conforme au marché et bénéficier d’une clause sélective d’opting-out dans les statuts de la Société. En conséquence, certains détenteurs d’actions pourraient ne pas être tenus de présenter une offre obligatoire conformément à la Loi fédérale suisse sur les infrastructures des marchés financiers et le comportement sur le marché en matière de négoce de valeurs mobilières et de dérivés.

Plus d’informations :  
Contact Médias et Relations Investisseurs c/o Dynamics Group, Zurich
Alexandre Müller, amu@dynamicsgroup.ch, +41 79 635 64 13

 

A propos d’Infracore SA

Infracore SA est une société immobilière suisse spécialisée dans les infrastructures de santé qui détient, développe et gère des établissements hospitaliers et cliniques dans le cadre de baux à long terme. Basé à Fribourg, le Groupe possède un portefeuille de 47 immeubles répartis sur 19 sites de premier choix en Suisse, représentant une superficie totale de 221’157 m² et une valeur de marché de CHF 1.41 milliard. Les actifs sont presque entièrement loués dans le cadre de baux à long terme indexés sur l'inflation, principalement à des entités de Swiss Medical Network. Infracore génère des revenus récurrents grâce à son portefeuille stable et poursuit sa croissance par l'optimisation de ses campus hospitaliers, des extensions et des développements sélectifs, soutenus par un pipeline d’environ 42’053 m² de potentiel de développement. Infracore est contrôlée conjointement par Medical Properties Trust , Inc. et AEVIS VICTORIA SA. www.infracore.ch

A propos de Medical Properties Trust , Inc.

Medical Properties Trust , Inc. est une société d'investissement immobilier autogérée, fondée en 2003 pour acquérir et développer des établissements hospitaliers loués dans le cadre de baux nets. Depuis sa création à Birmingham, en Alabama, la société est devenue l'un des plus grands propriétaires immobiliers hospitaliers au monde, avec 378 établissements et environ 38’000 lits agréés dans neuf pays et sur trois continents au 31 mars 2025. Le modèle de financement de MPT facilite les acquisitions et les recapitalisations et permet aux exploitants d'hôpitaux de libérer la valeur de leurs actifs immobiliers afin de financer des améliorations des infrastructures, des mises à niveau technologiques et d'autres investissements opérationnels. www.mpt.com

A propos d’AEVIS VICTORIA SA

AEVIS VICTORIA SA (AEVIS) investit dans les services à la personne, la santé, l’hôtellerie, les sciences de la vie et l’infrastructure. Les principales participations d’AEVIS VICTORIA sont Swiss Medical Network Holding SA (76.3%, directement et indirectement), le seul réseau privé suisse d’hôpitaux présent dans les trois principales régions linguistiques du pays; MRH Switzerland AG, chaîne hôtelière exploitant onze hôtels en Suisse et à l’étranger; Infracore SA (30.0%, directement et indirectement), filiale dédiée aux infrastructures de santé, Swiss Hotel Properties SA, segment immobilier hôtelier, et NESCENS SA, marque dédiée à la prévention et au « better aging ». AEVIS est cotée sur le segment Swiss Reporting de SIX Swiss Exchange (AEVS.SW). www.aevis.com

 

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