AllianzGI reste sévère envers les entreprises belges : 55 % des rapports de rémunération rejetés
En 2025, Allianz Global Investors (AllianzGI) a légèrement réduit son niveau d’opposition aux entreprises cotées belges, tout en demeurant particulièrement critique à l’égard des politiques de rémunération des dirigeants. C’est ce qui ressort des résultats de vote en Belgique pour 2025 ainsi que de la mise à jour de la politique de vote pour 2026.
Au total, AllianzGI a voté contre 55 % des rapports de rémunération présentés par des sociétés belges en 2025. Ce chiffre est comparable à celui de 2024 (54 %), mais reste inférieur au pic observé en 2023 (61 %). La Belgique figure ainsi parmi les pays européens affichant le plus fort taux d’opposition en matière de rémunération des dirigeants.
Globalement, l’opposition aux propositions du management en Belgique a diminué, passant de 20 % en 2024 à 18,6 % en 2025. Cette baisse s’explique principalement par une réduction des votes négatifs sur certaines résolutions de gouvernance, même si plusieurs points d’attention subsistent.
Transparence et critères ESG au cœur des préoccupations
Les principales critiques d’AllianzGI portent sur le manque de transparence dans la structure de la rémunération variable, l’insuffisante rigueur des objectifs fixés et l’intégration encore trop limitée d’indicateurs ESG clairs, mesurables et pertinents.
Concernant l’élection des administrateurs, AllianzGI a voté contre 27 % des résolutions en 2025, contre 30 % en 2024. Les motifs invoqués concernent principalement le cumul excessif de mandats, la durée trop longue de certains mandats et le manque d’indépendance au sein des comités d’audit.
En matière d’autorisations de capital, le taux d’opposition a fortement reculé, passant de 36 % en 2024 à 18,9 % en 2025, les inquiétudes liées au risque de dilution excessive s’étant atténuées.
Une politique de vote renforcée pour 2026
Avec la publication de sa Global Voting Policy 2026, AllianzGI renforce encore ses exigences en matière de gouvernance et de durabilité. Désormais, la société ne soutiendra plus les présidents non indépendants ayant précédemment cumulé les fonctions de président et de CEO, soulignant ainsi l’importance d’un contrôle indépendant.
En outre, AllianzGI durcit ses critères relatifs aux indicateurs ESG dans les politiques de rémunération. Les indicateurs de performance devront être clairement alignés sur la stratégie à long terme de l’entreprise et refléter son modèle économique ainsi que son secteur. L’investisseur attend également que des indicateurs distincts soient utilisés pour la rémunération variable annuelle et pluriannuelle, afin d’éviter tout double comptage des performances.
En 2025, AllianzGI a participé à 8.690 assemblées générales dans le monde et voté sur près de 90.000 résolutions, s’opposant à au moins une proposition lors de 71 % des réunions. Ces chiffres confirment que l’engagement actionnarial actif constitue un pilier central de la stratégie d’AllianzGI. En Belgique également, le gestionnaire d’actifs entend continuer à exercer une pression constructive afin d’améliorer la gouvernance, la transparence et l’alignement entre rémunération et performance à long terme.
